Ziff Davis: referências do Google caem 37% no 3T26

O que a Ziff Davis reportou no 3T26

A receita do trimestre foi de US$ 289,3 milhões, 5,6% abaixo do terceiro trimestre de 2025. O prejuízo operacional foi de US$ 33,6 milhões, incluindo baixa de ágio de US$ 29,6 milhões, e o prejuízo líquido, de US$ 28,7 milhões. O EBITDA ajustado ficou em US$ 82,2 milhões, queda de 16%.

Por segmento, Technology & Shopping faturou US$ 82,0 milhões (-3,8%), Gaming & Entertainment US$ 46,6 milhões (-2,1%), Health & Wellness US$ 92,5 milhões (-9,5%) e Cybersecurity & Martech US$ 68,2 milhões (-4,6%). A queda de 37% nas referências não aparece como linha do balanço: é uma informação dada na teleconferência, não um número auditado do release.

Por que as referências do Google caíram 37%

Shah atribuiu o movimento à “disrupção do tráfego de busca pelo Google e pelos LLMs”, que classificou como um vento contrário claro para o negócio. A queda de 37% no trimestre veio depois de cerca de 23% no mesmo trimestre de 2025, o que soma mais de 50% de queda em dois anos.

A intensidade varia por categoria. As marcas de tecnologia e compras são as que enfrentam os maiores ventos contrários; o IGN, maior propriedade da empresa em referências de busca, tem segurado melhor porque boa parte do tráfego vem de ajuda em jogos, um conteúdo intensivo em mapas e difícil de duplicar, além de uma base relevante de acesso direto. Já Gaming & Entertainment caiu 2,1%, com a empresa citando também um mercado publicitário fraco antes do lançamento de GTA VI.

2,7 bilhões de impressões de IA: o que o número diz e não diz

A empresa também citou um dado do Search Console: as propriedades digitais da Ziff Davis foram citadas cerca de 2,7 bilhões de vezes em AI Overviews e AI Mode no trimestre, quase 10 vezes o número de cliques que os mesmos sites receberam da Busca do Google.

É um número grande, mas não é taxa de conversão. Ele compara impressões — quantas vezes um link apareceu dentro de um recurso de IA — com cliques vindos de toda a Busca. O relatório de IA do Search Console entrega justamente as impressões de AI Overviews e AI Mode; não existe, até hoje, um campo separado de cliques de IA. Portanto, o “10x” mede visibilidade contra visita, não eficiência da IA em mandar tráfego.

A leitura útil para uma PME: a marca pode aparecer muito nas respostas e receber pouco clique. Ser citado é uma coisa; ser escolhido é outra. E o clique de IA, quando vem, não é identificado separadamente.

A empresa não espera recuperação, e o que ela faz no lugar

A postura declarada é de adaptação, não de espera. Shah listou as frentes que vêm compensando a queda: assinaturas, aplicativos, newsletters, audiências diretas, social commerce e o relançamento do app do RetailMeNot, que mais que dobrou os usuários mensais logados e cresceu 25% em comissões em setembro.

A empresa também ajustou custos: espera reduzir o quadro em 10% até o fim do ano e afirma que mais de 90% dos pull requests de produto e engenharia já são escritos por IA. Para o quarto trimestre, projeta crescimento sequencial de dois dígitos e receita ainda abaixo do ano anterior na casa de um dígito baixo a médio.

O ponto para o leitor é a relação entre as duas coisas: a receita caiu 5,6%, muito menos que as referências do Google, porque a Ziff Davis não depende só de tráfego de busca para faturar. A diversificação não impediu a queda; reduziu o tamanho dela.

O que isso significa para uma PME brasileira

Não há medição pública com recorte de PMEs brasileiras que permita dizer que a sua empresa verá 37%. O número é de um portfólio de mídia digital, com marcas fortes e milhões de visitas; a escala e a categoria são outras. O que se aproveita é o método de exposição:

1. Share de sessões. No GA4, veja quanto do tráfego vem de busca orgânica do Google. Se passar de metade, o canal é estrutural, não tático.
2. Share de receita. Repita a conta para leads e vendas, não para visitas. Sessão que não converte não paga a conta.
3. Concentração. No Search Console, veja se as cinco principais páginas ou consultas respondem por mais da metade do resultado orgânico. Quanto mais concentrado, maior o impacto de uma queda.
4. Custo de aquisição. Compare o CAC do pago com a margem de contribuição. Se o pago só fecha com o orgânico subsidiar, a dependência virou risco de estrutura.

Com os quatro números, a decisão deixa de ser “SEO morreu?” e vira “qual é o meu grau de exposição?”. O caminho não é abandonar a busca: é reduzir o peso dela no mix, construir canais próprios (e-mail, WhatsApp, comunidade), diversificar mídia paga com disciplina de custo e manter SEO no que ele ainda entrega bem — intenção alta, marca e busca local.

Riscos e limites

A Ziff Davis é uma empresa de mídia digital com receita de US$ 289,3 milhões no trimestre; a comparação com uma PME é de princípio, não de escala. A queda de 37% é de referências, não de receita, e a empresa não divulgou o volume absoluto nem a receita atribuída ao Google. Os números de 2,7 bilhões de impressões e “10x os cliques” são da própria empresa, com a definição de impressão do Search Console, e não podem ser lidos como CTR de IA. A queda de receita também tem causas que não são busca: mercado publicitário de games, deslocamento de verba farmacêutica e custos de reestruturação. E não há guidance específico para referências no quarto trimestre.

Fontes

• Ziff Davis — Reports Third Quarter 2026 Financial Results (release na SEC) — 05/11/2026
• Ziff Davis — Third Quarter 2026 Results (apresentação na SEC) — 05/11/2026
• Ziff Davis (ZD) Q3 2026 Earnings Call Transcript — 06/11/2026
• Google — Generative AI performance report (Search) — consultado em 09/11/2026

Fechamento

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